如果你最近正在關注科技股，或者單純是一個喜歡嘗試新玩意兒的 3C 愛好者，你一定會發現最近市場的風向變了。那個曾經被我們認為「還太早」、甚至有點雞肋的智慧眼鏡，在 2025 年突然成了兵家必爭之地。

你或許會問：「這跟我有什麼關係？不就是另一個像 VR 頭盔那樣笨重的玩具嗎？」

如果你這麼想，這篇文章或許能幫你重新對焦。作為一名長期觀察科技產業變遷的編輯，我最近深刻感受到，我們正處於一個類似「功能型手機轉向智慧型手機」的關鍵轉折點。尤其是當 Google 傳出已完成新款 AI 眼鏡研發，而曾經的手機霸主、現在的虛擬實境老兵——宏達電（HTC），似乎又一次站在了風口浪尖上。

這篇文章將為你拆解：Google 的回歸意味著什麼？宏達電這次的暴漲是曇花一現還是基本面反轉？以及在這波「臉部穿戴」熱潮中，真正的機會與風險在哪裡。

2025 智慧眼鏡元年：數據背後的市場狂熱

首先，讓我們用數據說話。不要覺得「元年」這個詞被用爛了，從 2025 年上半年的市場表現來看，這一年確實擔得起這個稱號。

根據研究機構 Counterpoint Research 的最新資料顯示，2025 年上半年全球智慧眼鏡的出貨量年增率高達 110%。這是一個非常驚人的數字，在消費電子產品普遍成長趨緩的當下，這種翻倍式的增長極為罕見。

AI 成為殺手級應用

更值得注意的是產品結構的改變。去年（2024）上半年，AI 眼鏡在智慧眼鏡中的占比還只有 46%，但到了 2025 年上半年，這個比例已經飆升至 78%。這意味著，消費者買單的不是單純能拍照或聽音樂的眼鏡，而是搭載了生成式 AI、能即時互動的「智慧助理」。

目前的市場霸主無疑是 Meta，他們在 2025 上半年掌握了 73% 的市場佔有率。但這也正是為什麼 Google 急著要進場的原因——這塊餅太大、成長太快，Google 絕對無法容忍自己在 AI 硬體載體上缺席。

Google 的逆襲與宏達電的角色定位

市場最新傳聞指出，Google 已經完成了首款 AI 眼鏡的研發工作，目前進入「考慮上市時程」的最後階段。這不是 Google 第一次做眼鏡（還記得當年的 Google Glass 嗎？），但這次的情況截然不同。這次，他們找上了台灣供應鏈。

廣達與宏達電的分工密碼

根據《南華早報》與供應鏈的消息，這次 Google AI 眼鏡的背後有兩大台廠身影：

• 廣達（2382）：負責設計原型（Prototype）。廣達在伺服器與筆電領域的積累，使其在將高算力晶片微縮化方面具有優勢。
• 宏達電（2498）：這才是本次話題的核心。市場推測宏達電將負責量產，並憑藉其在 XR 領域的深厚經驗成為關鍵合作夥伴。

宏達電為何能入局？

很多人對宏達電的印象還停留在「虧損」和「賣資產」。但如果你仔細看今年初的一筆交易，就會發現端倪。宏達電在 2025 年初以 2.5 億美元的價格，將部分 XR（延展實境）研發人員和智慧財產權（IP）非專屬授權給 Google。

這不僅僅是一筆財務操作，這更像是雙方建立深度合作的「投名狀」。宏達電剛在 8 月 14 日發布自家新品 VIVE Eagle AI 眼鏡，證明了他們在輕量化眼鏡上的量產能力。對於 Google 來說，找一個懂光學、懂量產、且雙方早已在 Pixel 手機時代就有深度合作默契（別忘了當年 Pixel 團隊也是宏達電過去的）的夥伴，宏達電幾乎是唯一解。

深度比較：AI 眼鏡 vs. VR/AR 頭盔

在討論投資價值前，我發現很多讀者常常搞混「AI 眼鏡」、「AR 眼鏡」和「VR 頭盔」。這三者雖然都被歸類在 XR（延展實境），但在使用場景和技術難度上有天壤之別。這也是為什麼宏達電股價會隨著產品發布而劇烈波動的原因。

以下我整理了一個比較表，幫助你釐清這波行情的產品本質：

從表格可以看出，AI 眼鏡之所以能爆發，關鍵在於它放棄了複雜的「視覺顯示」，專注於「語音與相機」的 AI 互動。這解決了過去 AR 眼鏡太重、太熱、太貴的痛點。這也是為什麼宏達電推出 VIVE Eagle 能引發市場如此大的想像空間——他們終於從沈重的頭盔，跨入了大眾消費的輕量眼鏡市場。

財務真相：宏達電的股價是虛火還是實績？

談完產品，我們必須冷靜下來看財務數據，這對投資人來說至關重要。

宏達電的股價在 8 月中旬新品發布前後經歷了一波瘋狂的走勢。從 42.7 元一路狂飆，最高觸及 64.4 元，短短一週漲幅驚人。但隨後又在 9 月初面臨回檔修正，收在 70.6 元附近（註：參考資料來源數據有時間差波動，此處綜合近期高點回落趨勢）。

EPS 的玄機

你需要看懂這份財報的「虛」與「實」：

• 虛（一次性收益）：宏達電 2025 上半年 EPS 達到 4 元，看起來轉虧為盈大翻身。但這主要歸功於 Q1 與 Google 的技術授權收入，以及 Q3 預計認列的桃園廠出售利益（約 39 億元）。這不是靠賣產品賺來的錢，是一次性的。
• 實（本業狀況）：看 Q2 就知道了，單季稅後虧損 7.2 億元，EPS -0.86 元。這說明在本業經營上，宏達電依然處於燒錢階段。

然而，市場願意買單（股價上漲），看中的不是現在的虧損，而是未來的「夢」。如果 Google AI 眼鏡真的交由宏達電量產，那麼宏達電就有機會從單純的品牌商，轉型為「品牌 + 高階代工」的雙引擎模式，這才是股價支撐的邏輯。

個人觀點：為何這次我不看衰「眼鏡熱」？

作為一名經歷過 2012 年 Google Glass 失敗、2016 年 VR 元年泡沫的編輯，我通常對這類題材抱持懷疑態度。但這一次，我的看法比較樂觀，主要有兩點觀察：

第一，AI 賦予了眼鏡「靈魂」。
過去的智慧眼鏡像是把手機螢幕縮小放在眼前，操作彆扭。但現在有了 LLM（大型語言模型），眼鏡變成了你的「第二大腦」。我看著宏達電 VIVE Eagle 的展示，它不再強調沈浸式元宇宙，而是強調「所見即所得」的 AI 查詢，這才是人類真正需要的輔助。當你修車不知道零件名稱時，眼鏡看一眼告訴你，這比拿手機拍照搜尋快多了。

第二，供應鏈的成熟度。
從廣達的設計能力到宏達電的 VIVE 經驗，台灣供應鏈已經不是在「摸著石頭過河」。Counterpoint 的數據顯示 78% 的佔比是 AI 眼鏡，這說明供應鏈已經找到了成本與功能的甜蜜點。

不過，我必須提醒，宏達電依然是一檔「信仰股」。它的股價波動極大，且極度依賴消息面。Google 是否真的會大規模鋪貨？這將是最大的變數。

給投資人的實用建議

綜合以上分析，如果你正考慮跟進這波「Google x 宏達電」的熱潮，我有以下具體建議：

1. 區分「長線佈局」與「短線題材」

• 廣達（2382）：如果你想要穩健參與 AI 眼鏡商機，廣達是首選。即便眼鏡失敗，它還有龐大的 AI 伺服器業務支撐。雖然近期股價受大盤影響跌破 260 元，但基本面依舊強勢。
• 宏達電（2498）：這是典型的高風險高報酬標的。如果你想賭 Google 新眼鏡的爆發力，宏達電是唯一的純度概念股。但請記住，它的本業尚未轉正，股價更多是靠「資產活化」和「消息面」支撐。

2. 觀察關鍵指標

不要只看新聞標題，接下來幾個月請密切關注：

1. Google 官方發布會日期：一旦正式定檔，供應鏈股價通常會提前反應。
2. 宏達電月營收變化：如果 VIVE Eagle 或 Google 代工單開始出貨，營收必須要有實質的 MoM（月增率）成長，否則一切都是空談。
3. Meta 的動向：Meta Connect 大會的新品規格將是 Google 產品的定價錨點。

3. 操作策略

從技術面來看，宏達電近期股價波動劇烈，常有「漲停後隔天重挫」的走勢（如 9 月 2 日開高走低）。建議不要在利多新聞見報當天追高，反而可以在量縮回檔、守住月線支撐時分批佈局。對於這種轉機股，「買在無人問津時，賣在人聲鼎沸處」依然是至理名言。

結語

2025 年無疑是 AI 眼鏡的關鍵一年。Google 的回歸證明了這塊市場不再是 Meta 的獨角戲，而宏達電與廣達的入局，更讓台灣供應鏈再次站在世界舞台中心。

對於消費者來說，我們即將迎來更聰明、更輕便的科技生活；對於投資人來說，這是一場關於「轉機」與「實績」的博弈。無論你是否買單，請保持關注，因為這場戴在臉上的戰爭，才剛剛開始。